Investing.com — Moody’s Ratings, bugün Seplat Energy Plc’nin (Seplat) uzun vadeli kurumsal aile notunu (CFR) Caa1’den B2’ye yükseltti. Temerrüt olasılığı notu (PDR) da Caa1-PD’den B2-PD’ye yükseltildi. Görünüm ise pozitiften istikrarlıya çevrildi.
Bu yükseltme, Moody’s’in 30 Mayıs 2025 tarihinde Nijerya’nın devlet tahvili notunu Caa1’den B3’e yükseltme kararını takip ediyor. Nijerya’nın döviz tavanının Caa1’den B2’ye yükseltilmesi bu kararda önemli bir faktör oldu. Seplat’ın operasyonları Nijerya’da bulunuyor ve şirketin notu, ülkenin ekonomik, politik, yasal, mali ve düzenleyici ortamına maruz kalması nedeniyle Nijerya’nın ülke notuyla yakından ilişkili.
Seplat’ın geliri ağırlıklı olarak ABD doları cinsinden. Bu durum, şirketin para birimi dönüştürme riskine maruziyetini azaltıyor. Şirketin petrol ihracatından elde ettiği dolar gelirlerini, alındıktan sonra 90 gün içinde Nijerya’ya geri getirmesi gerekiyor. Bugüne kadar Nijerya Merkez Bankası tarafından herhangi bir kısıtlama getirilmedi. Seplat, toplam nakit bakiyesinin %70’ini ABD doları cinsinden tutmayı ve bunun %70’ini offshore hesaplarda bulundurmayı hedefliyor. Ayrıca minimum 150 milyon dolarlık bir bakiye koruyor.
Son dönemdeki büyük satın almalara ve düşük petrol fiyatı ortamına rağmen, Seplat güçlü operasyonel ve finansal performans gösterdi. Şirketin ortalama yıllık üretiminin, ortalama 45-50 bin varil petrol eşdeğeri/gün (kboepd) seviyesinden 120 bin kboepd’nin üzerine çıkması bekleniyor. Seplat Energy Producing Nigeria Unlimited’ın (SEPNU) satın alınmasının ardından, Seplat’ın 2P rezervleri 478 milyon varil petrol eşdeğerinden (mmboe) 886 mmboe’ye yükseldi.
Moody’s, 2025 ve 2026 yılları için şirketin kaldıraç oranının 1x ile 1,5x arasında olacağını, faiz karşılama oranının ise 7x’in üzerinde kalacağını öngörüyor. Seplat’ın düşük birim üretim maliyetleri ve düşük işletme giderleri, düşük petrol fiyatı ortamlarında bir miktar koruma sağlıyor.
B2 CFR notu, Seplat’ın Nijerya’daki lider arama ve üretim konumunu, gaz projelerine yaptığı yatırımları, güçlü kredi metriklerini ve iyi likidite pozisyonunu yansıtıyor. Not üzerindeki kısıtlamalar arasında şirketin Nijerya’ya ve ülkenin politik, yasal, mali ve düzenleyici ortamına maruz kalması ile petrol fiyatı oynaklığı ve yüksek derecede döngüsel piyasa koşulları yer alıyor.
Seplat’ın likidite profili güçlü. Bu durum, bilançodaki 335 milyon dolar nakit ve Aralık 2026’da vadesi dolacak olan 350 milyon dolarlık rotatif kredi imkanı ile destekleniyor. 31 Mart 2025 itibarıyla bu imkanın 100 milyon doları kullanılmış durumda. Şirket, borç servisi için ABD doları cinsinden nakdinin yaklaşık %70’ini offshore hesaplarda tutmayı hedefliyor.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in Seplat’ın önümüzdeki 12-18 ay boyunca mevcut düşük petrol fiyatı ortamına rağmen istikrarlı kredi metriklerini ve iyi bir likidite profilini koruyacağı beklentisini yansıtıyor. İstikrarlı görünüm aynı zamanda Nijerya Hükümeti’nin istikrarlı görünümüyle de uyumlu.
Nijerya Hükümeti’nin notu yükseltilmedikçe Seplat Energy’nin notlarının yükseltilmesi pek olası değil. Nijerya’nın notunun düşürülmesi veya likidite bozulması belirtileri, hükümet tarafından dayatılan olumsuz önlemler ya da şirketin gelirinde ve EBITDA’sında, ortalama günlük üretim seviyelerinde veya rezerv ömründe önemli bir azalma olması durumunda not düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
